养老第三支柱建设提速 机构建议重视可持续养老投资

本报记者 易妍君 广州报道

伴随国内养老第三支柱建设如火如荼，越来越多的投资者将个人养老金投资规划提上日程。

日前，富达国际与蚂蚁财富发布了2022年《中国养老前景调查报告》。调查结果显示，在今年中国养老第三支柱政策落地之际，受访者的养老规划意识和行为都继续呈现积极改善。

但在养老金提取和再投资方面，报告显示受访者并未将养老储备看作一个跨越全生命周期的持续过程，对退休后养老投资的认识普遍不足。“可持续养老”这一重要理念需要得到社会和民众更多的关注和理解。

富达国际中国区董事总经理黄小薏表示：“伴随中国第三支柱的蓬勃发展和政策落地，我们欣喜地看到受访者的养老储备意识逐年提升。今年的报告也分享了一个重要理念，即退休后的可持续养老投资，我们希望借此提醒投资者，‘退休’仅仅代表开启了一个新的人生阶段，养老投资应该是覆盖全生命周期的，专业养老金机构应该为不同年龄阶段的群体，包括退休后的群体，提供符合其需求的养老投资解决方案。”

趋势：年轻人提前考虑养老

据了解，富达国际与蚂蚁财富已经连续五年开展中国养老前景调查。《中国养老前景调查报告》于2018至2022年期间调查访问人数累计超过17万人，2022年受访人数超过1万人。

今年的调查结果显示，在第三支柱发展进一步提速的背景下，受访者开始进行养老储蓄的平均年龄显著下降，从38岁提前到了35岁。养老储蓄占收入的比例达到27%，连续三年呈上升趋势。

与此同时，民众的观念开始逐渐从储蓄养老向投资养老转变。认同长期投资理念并将其作为养老首选投资方式的受访者比例从去年的10%上升至15%。

调查显示，受访者对于退休前的养老规划有了更深的认识，但对于大多数人而言，退休后的养老投资仍然是较为陌生的领域。

超半数受访者表示，他们对退休后如何投资不甚了解。近六成表示他们会将基本养老保险和现金存款作为退休后的首要收入来源，仅少数选择继续主动投资。

回顾过往五年的调查结果，自身收入不足、开销较大一直被受访者看作进行养老投资的最大阻碍，今年仍有一半的受访者对此表示认同。通过制度建设、税收优惠和投资者教育等手段继续提升养老规划意识，鼓励国人，尤其是年轻一代，进行可持续的养老储备仍不可或缺。

需要提及的是，今年的报告开始关注退休后的养老金提取和再投资问题。五年来，受访者以基本养老保险和现金作为退休后主要收入来源的趋势还未完全转变，人们尚未充分认识到退休后持续进行养老投资的重要性。

不过，在已经持有养老目标基金的受访者中，已有37%表示有意愿退休后继续持有。

专业人士建议，处于不同年龄阶段的投资者，在选择养老金融产品时也应当各有侧重。

富达国际北京代表处首席代表丛黎表示，对年轻一代，建议考虑选择如养老基金这种风险可能相对较高，但收益同样也会高一些的产品；而在临近退休时，大部分人风险偏好较低，可以选择养老保险或养老储蓄产品，这种方式对风险偏好较低的人群较为合适。

“对于退休后的投资解决方案而言，我们更希望通过投资组合的方式进行选择，例如，通过能够获得更高收益的公募基金辅以养老保险产品，有助于对抗长寿风险，通过这种组合类的方式，整体上能够更好地对抗养老储备过程中可能出现的相关风险。”她进一步谈到。

养老金融产品百花齐放

值得一提的是，从养老金融产品端来看，监管部门十分重视对个人养老金融产品的规范。

11月4日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会五部门联合发布《个人养老金实施办法》（以下简称“《办法》”），对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等多个环节做出具体规范。

其中，关于个人养老金机构与产品管理，《办法》规定，个人养老金产品应当具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等基本特征。

而今年4月，国务院办公厅发布的《关于推动个人养老金发展的意见》已明确，个人养老金资金账户资金可用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，参加人可自主选择。

另一方面，当前市面上定位于个人养老金投资的产品日益丰富，金融机构争夺个人养老金市场的“大战”已拉开帷幕。

不过，在丛黎看来，相比竞争关系，养老第三支柱的发展更需要机构之间进行通力合作。“即使在第三支柱已经发展相对完善的市场中，并非仅有一种产品就可以解决所有养老金的问题，而是通过多类产品进行投资组合的方式，帮助大家进行养老储备。”

就国内的养老金融产品而言，她具体分析道，第一，养老理财产品是依托银行丰富的客户资源，有着比较稳健的投资收益。养老理财有望在个人养老金建设初期时呈现出比较快的发展，因为养老理财更突出的是长期性、稳健性和普惠性，养老理财相对其他的养老产品，优势在于它的覆盖面广、收益稳健。但相比公募基金而言，养老理财的投研能力还需要进一步提升。

第二，公募基金行业已经推出了养老目标基金，这一类产品是为了服务养老而生。养老目标基金主要以追求养老资产的长期稳健为目的，同时也鼓励投资者长期持有。这类产品通常会采用成熟的资产配置策略，同时配以合理控制的风险波动。所以养老基金的优势在于，公募基金有很强的投研能力，在市场上是领先的，业绩也很出众，受到了客户的青睐。但同时公募基金在销售渠道上还是有赖于外部渠道。

第三，就养老保险而言，目前它作为一种市场化的养老方式，个人在购买养老保险产品时，可以实现资金长期稳健的增值和终身提取，这可以有效地化解投资风险和长寿风险，发挥出它所具备的长期性、安全性及收益性的特点。然而，相比于其他产品，养老保险产品的增值作用是有限的，同时它的资产配置和投顾能力也相应稍微弱一些。

第四，养老储蓄目前暂时还未正式推出。养老储蓄也充分体现出了养老属性，它稳定的收益和比较长的产品期限，与居民长期的养老需求和生命周期特点相符合。不过，虽然养老储蓄的波动小，但收益率也相对较低，更适合风险偏好较低的客户。整体上，从资产配置的角度来看，可能不如其他养老金融产品多样和灵活。